활동 급증은 ETF 랠리를 놓친 거래자들이 "현금 담보" 옵션 매도에서 비롯된 것일 가능성이 큽니다.

알아두어야 할 사항:
2025년 5월과 2026년 1월에 만료되는 IBIT $30 및 $35 행사가 풋 옵션의 거래량이 금요일에 10,000건을 돌파했습니다.
Amberdata의 Greg Magadini에 따르면, 거래량 급증은 대부분 풋 옵션의 현금 담보 매도를 나타냅니다.
BlackRock의 나스닥 상장 현물 비트코인 ​​ETF(IBIT)와 관련된 풋 옵션의 거래량이 급증한 것은 약세 심리로 해석될 수 있습니다. 반드시 그런 것은 아닙니다.

Amberdata의 데이터에 따르면, 금요일에 5월 16일에 만료되는 $30 아웃오브더머니(OTM) 풋 옵션의 13,000건 이상의 계약이 거래되었고, ETF는 1.7% 상승하여 $57.91에 도달했습니다. 2026년 1월 16일에 만료되는 35달러 풋 옵션의 거래량은 10,000건을 넘어섰습니다.

Amberdata의 파생상품 책임자인 Greg Magadini에 따르면, 대부분의 활동은 아마도 하락 베팅으로 옵션을 매수하는 것보다 "현금 담보 풋 매도"를 통해 수동적 소득을 창출하려는 시장 참여자에서 비롯된 것일 것입니다.

프리미엄을 대가로 가격 하락에 대한 보험을 제공하는 풋 매도자는 특정 만료일 또는 그 이전에 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 매수할 의무가 있습니다. (자산을 매도할 권리는 있지만 의무는 없는 풋 매수자와는 대조적입니다.)

즉, 영리한 트레이더는 종종 OTM 풋을 작성하여 기초 자산을 더 낮은 가격에 인수하고 풋 옵션을 매도하여 받은 프리미엄을 챙기는 것을 의미합니다. 그들은 풋 옵션 소유자가 자산 매도 권리를 행사할 경우 자산을 매수하는 데 필요한 현금을 지속적으로 유지함으로써 그렇게 합니다.

따라서 이 전략을 "현금 담보" 풋 매도라고 합니다. IBIT의 경우, 2026년 1월에 만료되는 $35 풋 매도자는 IBIT가 만료일까지 해당 수준 이상을 유지하는 경우 프리미엄을 유지합니다. IBIT가 $35 아래로 떨어지면 풋 매도자는 받은 프리미엄을 유지하면서 해당 가격으로 ETF를 매수해야 합니다. 내년 5월에 만료되는 $30 풋 매도자는 비슷한 수익 시나리오에 직면합니다.

"2026년 1월 $35 풋은 IV 범위가 73.52%~69.94%인 +10k 계약으로 거래되었고, VWAP는 70.75%로 거리에서 순매도를 시사합니다... 잠재적으로 현금 담보 풋 매도 흐름(랠리를 놓친 트레이더의 경우)"이라고 Magadini는 CoinDesk에 공유한 메모에서 말했습니다.

Saxo Bank의 분석가는 올해 초 Nvidia에서 현금 담보 풋 매도가 선호되는 전략이라고 제안했습니다.

콜은 풋보다 비쌈
전반적으로 매수자에게 비대칭적 상승세를 제공하는 IBIT 콜 옵션은 풋보다 가격이 계속 비쌈.

금요일 현재 만기가 5일에서 126일까지인 콜-풋 스큐는 긍정적이었으며, 이는 콜에 대한 내재적 변동성이 상대적으로 풍부하다는 것을 나타냅니다. 강세적 감정은 비트코인과 관련된 옵션의 가격과 Deribit에서 거래되는 것과 일치합니다.

Farside Investors가 추적한 데이터에 따르면 금요일에 IBIT는 3억 9,300만 달러의 순 유입을 기록했으며, 이는 미국에 상장된 11개 현물 ETF에서 총 유입액 4억 2,890만 달러의 대부분을 차지합니다.